工业和信息部宣布的最新数据显示，2020年1－4月，三大运营商的电信业务收入累计完成4562亿元，同比增进2.3%，增速同比提高1.6个百分点，较1－3月增幅提高0.5个百分点。凭据上年不变价盘算的电信业务总量为4608亿元，同比增进19%，增速较1－3月提高1.3个百分点。从生长走势上看，电信业务收入在履历历久筑底和疫情影响磨练之后，已经最先了大敞口的V型反弹。然而，这种来之不易的增进反弹能连续多久呢？

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传统业务量增速有限
仅能支持维持现状

流量是运营商当前最大的收入泉源。工业和信息化部宣布的数据显示，1－4月，移动互联网累计流量达479亿GB，同比增进36.6%；其中，通过手机上网的流量到达462亿GB，同比增进32.4%，占移动互联网总流量的96.5%。从增进趋势上看，流量业务量的增速处于直线型下滑过程中，虽然还不至于增速为0，然则当前的这点增速以及未来的连续增进降速走势，不可能带来更多的收入。云云以来，支持运营商电信业务收入增进的最大动能将处于真正的乏力状态中。2019年运营商的业绩增进就已经收到了流量收入动能发力的影响。

实际上，在流量增进乏力的背后，我们还要看到手机上网用户规模和用户DOU增进之间的关联关系。这两者是影响流量业务量增进的重要因素。另外，除了流量业务量增速的连续下降之外，2019年的数据显示，流量单价也处于不停下调过程中。凭据流量收入和业务量开端盘算得知的流量单价已经从2019年年头的7元/GB左右将至2019年年底的4.9元/GB左右。这种降幅若是在2020年连续下去的话，流量收入或将大概率进入负增进通道。若是真云云，真正的支柱已经再现语音昔时的颓废显示，那么流量收入减损必将拉低整体业务收入增进的幅度。

若是流量收入还不至于负增进的话，那么语音早已在黄昏路上默默倘佯了。工业和信息化部的数据显示，1－4月，移动电话去话通话时长完成6805亿分钟，同比下降13.9%，降幅比1－3月收窄3个百分点。虽然在4月份，语音业务量的降幅收窄显著，然则1－4月积累的负增进幅度依然远超去年平均水平。在这种情况下，语音收入一定将追随业务量的下滑而大幅下滑。另外，另有一个稀奇值得人人注重的是，移动电话用户已经进入0增进甚至负增进通道。在无新用户加入的情况下，语音增速降幅进一步收窄的窗口基本上已经被关闭。

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